2026年一開(kāi)年，基金發(fā)行市場(chǎng)便呈現(xiàn)出不同于前幾年的火熱景象。記者在實(shí)地走訪(fǎng)多家銀行網(wǎng)點(diǎn)與基金公司后發(fā)現(xiàn)，在理財(cái)經(jīng)理、營(yíng)銷(xiāo)人員頻繁提及的“長(zhǎng)盈計(jì)劃”“龍盈計(jì)劃”背后，一場(chǎng)圍繞FOF（基金中基金）渠道與產(chǎn)品的競(jìng)賽日漸升溫。

　　“這只FOF只賣(mài)一天，額度搶得很快。”一位銀行理財(cái)經(jīng)理向記者展示剛剛售罄的產(chǎn)品頁(yè)面。就在1月5日，萬(wàn)家基金旗下一只FOF一日“售罄”；次日，廣發(fā)基金旗下的另一只FOF也閃電結(jié)募。多家基金公司銷(xiāo)售負(fù)責(zé)人透露，F(xiàn)OF成為渠道“開(kāi)門(mén)紅”的主力。

　　一場(chǎng)由客戶(hù)需求、產(chǎn)品轉(zhuǎn)型與渠道助推驅(qū)動(dòng)的FOF角逐戰(zhàn)，在開(kāi)年首個(gè)交易周已全面打響。

　　基金公司發(fā)力FOF

　　FOF最近又火了。

　　1月5日，萬(wàn)家啟泰穩(wěn)健三個(gè)月持有（FOF）發(fā)售僅一天就結(jié)束募集，成為2026年首只一日結(jié)募的新發(fā)基金。

　　1月6日，廣發(fā)悅盈穩(wěn)健三個(gè)月持有（FOF）也公告提前結(jié)束募集，募集時(shí)間僅兩個(gè)交易日。

　　一位接近渠道人士透露，近一個(gè)季度新發(fā)的FOF產(chǎn)品，合同設(shè)置的募集上限會(huì)比較高。但在實(shí)際銷(xiāo)售中，銀行會(huì)提前確定一定的銷(xiāo)售目標(biāo)，比如20億或者30億，達(dá)到募集目標(biāo)就提前結(jié)束。等產(chǎn)品運(yùn)作一段時(shí)間，如果業(yè)績(jī)表現(xiàn)不錯(cuò)，渠道會(huì)再安排產(chǎn)品持營(yíng)。

　　記者調(diào)研了解到，2025年，招商銀行就推出“TREE長(zhǎng)盈計(jì)劃”，吸引了幾百億資金。隨后，各大銀行也相繼推出了關(guān)于FOF的營(yíng)銷(xiāo)計(jì)劃，主要去承接銀行理財(cái)流出的資金。例如，建設(shè)銀行就推出了“龍盈計(jì)劃”。

　　“TREE長(zhǎng)盈計(jì)劃”是招商銀行財(cái)富管理團(tuán)隊(duì)聯(lián)合公募基金管理機(jī)構(gòu)打造的一站式資產(chǎn)配置解決方案，提供基于多資產(chǎn)配置的財(cái)富管理方案和全流程投資陪伴服務(wù)。

　　相較于一般FOF基金，TREE長(zhǎng)盈計(jì)劃入選產(chǎn)品有清晰的收益和回撤目標(biāo)，并按照目標(biāo)進(jìn)行管理和回檢。從招商銀行App可見(jiàn)，TREE長(zhǎng)盈計(jì)劃目前共計(jì)四檔，基于“風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)資產(chǎn)倉(cāng)位”進(jìn)行劃分，每類(lèi)倉(cāng)位下給定不同的目標(biāo)年化收益和目標(biāo)最大回撤，并據(jù)此進(jìn)行管理和回檢。

　　“我們公司今年的開(kāi)門(mén)紅產(chǎn)品是一只FOF，銷(xiāo)售渠道就在建行。”“FOF是今年公司發(fā)力的重點(diǎn)，莊閑和游戲我們后續(xù)會(huì)在不同銀行推出多資產(chǎn)FOF產(chǎn)品。”“一位績(jī)優(yōu)FOF基金經(jīng)理被頭部公司挖走了。”多家基金公司營(yíng)銷(xiāo)負(fù)責(zé)人表示。

　　需求供給雙驅(qū)動(dòng)

　　根據(jù)中金貨幣金融研究數(shù)據(jù)，2026年將分別有20.7萬(wàn)億元、9.6萬(wàn)億元、1.3萬(wàn)億元的2年期、3年期、5年期居民定期存款到期，較2025年多4萬(wàn)億元。而定期存款的低利率已無(wú)法滿(mǎn)足投資者的保值增值需求，急需新的資產(chǎn)來(lái)承接這部分資金。

　　“近兩年，債券資產(chǎn)的收益也很低，‘固收+’產(chǎn)品底層資產(chǎn)的多元性稍差，相關(guān)性高，波動(dòng)也較大，而多資產(chǎn)、多策略構(gòu)建的類(lèi)絕對(duì)收益組合更符合這部分理財(cái)客戶(hù)的需求。”一位FOF基金經(jīng)理表示，F(xiàn)OF的底層資產(chǎn)不僅限于傳統(tǒng)股票型、債券型等基金，可投范圍包括美股、港股、大宗商品等不同產(chǎn)品。從大類(lèi)資產(chǎn)配置角度來(lái)看，投資品種的多樣化能夠有效分散風(fēng)險(xiǎn)，并捕捉更多資產(chǎn)的alpha機(jī)會(huì)。因此，就長(zhǎng)期投資角度而言，F(xiàn)OF產(chǎn)品的設(shè)計(jì)相較于傳統(tǒng)基金具備一定優(yōu)勢(shì)。

　　在供給端，F(xiàn)OF產(chǎn)品的定位也在轉(zhuǎn)變。“基金經(jīng)理的工作已經(jīng)從原來(lái)的‘選基金’轉(zhuǎn)變?yōu)椤雠渲谩瓉?lái)的重心是精選基金，現(xiàn)在更多是研究不同的資產(chǎn)和研發(fā)更精細(xì)化的策略，底層基金也由主動(dòng)權(quán)益基金為主轉(zhuǎn)為兼顧主動(dòng)和被動(dòng)。”一位業(yè)內(nèi)人士說(shuō)。

　　FOF產(chǎn)品升溫也離不開(kāi)銀行渠道的推動(dòng)。“很多大行已經(jīng)針對(duì)FOF產(chǎn)品布局了相關(guān)資產(chǎn)配置條線(xiàn)的重點(diǎn)營(yíng)銷(xiāo)，并在理財(cái)產(chǎn)品頁(yè)面開(kāi)設(shè)了FOF專(zhuān)區(qū)。”一家中型公司FOF業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人透露，就渠道代銷(xiāo)的FOF產(chǎn)品，對(duì)基金經(jīng)理也有嚴(yán)格篩選，要求具備多資產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)、類(lèi)絕對(duì)收益管理經(jīng)驗(yàn)、波動(dòng)控制能力強(qiáng)等。

　　多元布局產(chǎn)品線(xiàn)

　　FOF銷(xiāo)售火熱只是開(kāi)年新基金發(fā)行“開(kāi)門(mén)紅”的縮影。

　　1月5日-7日，38只新基金集體發(fā)售。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2026年1月計(jì)劃啟動(dòng)發(fā)行的公募基金數(shù)量達(dá)77只，1月首個(gè)交易周（1月5日-9日）將成為發(fā)行高峰期，期間計(jì)劃發(fā)行的產(chǎn)品數(shù)量達(dá)48只，占全月發(fā)行總量的62.33%。與往年相比，今年1月份的基金發(fā)行呈現(xiàn)出明顯的前置特征。

　　從產(chǎn)品類(lèi)型上看，權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品依然占據(jù)主導(dǎo)地位。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在1月新發(fā)的基金中，有26只指數(shù)型基金、26只主動(dòng)權(quán)益基金。

　　除權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品外，基金公司在產(chǎn)品線(xiàn)上進(jìn)行了多元化精細(xì)布局。1月計(jì)劃發(fā)行的產(chǎn)品中還有12只債券型基金、11只FOF及2只QDII基金，形成了涵蓋不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征的產(chǎn)品矩陣。