核心觀點 元旦節(jié)前市場窄幅震蕩，多數(shù)寬基指數(shù)小幅收跌。展望后市，隨著港股及A50在元旦期間的收漲，節(jié)后A股取得“開門紅”是大概率事件。但需注意，前期驅(qū)動A股連陽的“三大要素”（A500ETF量價齊升，光模塊持續(xù)走強(qiáng)，商業(yè)航天持續(xù)火爆）在節(jié)后是否延續(xù)存在不確定性，短期仍要做好“兩手準(zhǔn)備”。中期視角看，我們認(rèn)為大盤在3月前仍有望“更上一層樓”。配置方面，基于“馬年春節(jié)看多做多，短線做好兩手準(zhǔn)備”判斷，我們建議：擇時方面，保持當(dāng)前持倉，切勿隨便追漲，若近期出現(xiàn)類似2025年初的“黃金坑”，則積極逢低

中信證券：人心思漲，預(yù)計開年市場震蕩向上 從機(jī)構(gòu)的賺錢效應(yīng)來看，2025年在過去10年里能排到第三，過去20年里排到第六。在一個回頭來看巨大的結(jié)構(gòu)性牛市當(dāng)中，實際上市場既享受了預(yù)期差帶來的“估值的錢”，也掙到了“業(yè)績的錢”，預(yù)期差來自于對中國自主科技能力的重估以及中美關(guān)系，而結(jié)構(gòu)性的超預(yù)期業(yè)績來自復(fù)雜貿(mào)易環(huán)境下外需的韌性以及AI推理需求爆發(fā)，這些因素站在2025年初來看并不是那么理所應(yīng)當(dāng)會發(fā)生。增量流動性只是預(yù)期差和業(yè)績兌現(xiàn)過程中的結(jié)果，或者是用于后驗的解釋牛市形成的理由，投資者過于高估了增量

歲末年初，多家外資機(jī)構(gòu)密集發(fā)布了2026年市場展望。其中，高盛、摩根大通、摩根士丹利、瑞銀等知名機(jī)構(gòu)表達(dá)了對中國資產(chǎn)的樂觀預(yù)期。 {jz:field.toptypename/} 中國資產(chǎn)具備持續(xù)反彈基礎(chǔ)成為市場共識。高盛在最新報告中明確提到，中國股票市場到2027年末有望實現(xiàn)38%的漲幅。摩根大通將中國市場的評級上調(diào)至“超配”，認(rèn)為中國市場估值仍處于合理區(qū)間，且國際投資者倉位較輕。摩根士丹利小幅上調(diào)了中國股票指數(shù)目標(biāo)，預(yù)測2026年12月滬深300指數(shù)目標(biāo)點位為4840點。瑞銀將MSCI中國指

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